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长租公寓海外上市第一股亏到惨不忍睹?
http://www.gmgebh.tw房讯网2019-10-9 8:37:08
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[提要]自如公寓和蛋壳公寓可能没想到,“长租公寓海外上市第一股”可能会被名不见经传的青客公寓抢了先。

  自如公寓和蛋壳公寓可能没想到,“长租公寓海外上市第一股”可能会被名不见经传的青客公寓抢了先。

  今日(10月8日)上午,据外媒报道,青客公寓已正式向美国证券交易委员会递交了F-1招股文件,欲以发行ADS(美国存托股票)的形式,募资不超过1亿美元。

  记者注意到,相比于自如的5亿~10亿美元和蛋壳的6亿~7亿美元,青客公寓的募资金额并不大。经历了爆雷危机后,今年的资本市场对长租公寓的态度略显冷静。在此背景下,谁率先上市,谁或许就能利用更充沛的资金抢占市场。

  难逃亏损

  招股书显示,截至2018年12月31日,青客公寓运营覆盖6座城市,共计拥有91234间房间,复合年增长率达114.4%。

  不过,青客公寓?#24808;?#26087;没有逃脱亏损的泥?#20303;?017年和2018年,青客公寓的营收分别是5.23亿元和8.90亿元人民币,同比增长70.3%;但净亏损额分别是2.45亿元和4.99亿元。

  截至2019年6月30日,青客公寓营收为8.98亿元,同比增长51.4%;净亏损则为3.73亿元,略高于2018年同期的3.24亿元。今年第二季度,青客公寓运营亏损1.21亿元,第一季度运营亏损1.03亿元,上年同期运营亏损1.17亿元;运营利润率为-39%,上一季度为-35%,上年同期为-51.5%。

  公开资料显示,青客公寓成立于2012年,截至?#22771;骯不?轮融资。在当前的股东结构中,创始人兼CEO金光杰直接持有30.3%股份,凯欣资本及其关联实体总共持有28.1%股份,为最大机构投资人。此外,纽信创投、赛富投资基金和摩根士丹利管理的私募基金分别持有9.3%、8.9%和8.9%的股份。

  记者注意到,此前青客公寓不乏负面新闻。

  从企信宝信息看,青客公寓?#22771;?#33258;身风险有131条,关联风险88条,内容多为合同和所有权纠?#20303;?#27604;如,收费不透明、房租难退、租金贷等。在微博输入“青客公寓维权?#20445;?#20134;有不少业主投诉,最早一则还是在2015年。

  今年5月,青客公寓被曝新一轮融资数据作假,且滞留大量租客的?#33322;?#19981;退,诱导租客办理“租金贷?#20445;?#21033;用其个人征信。不过,青客公寓对此的回应为“同行抹黑?#20445;?#24182;对融资作假予以否认,表示两轮融资金额相同、资方相同不足为奇,“租金贷”模式在?#30340;?#23454;属正常的通用模式,由租户自主选择后与银行确认签约。

  记者留意到,青客公寓4轮融资中仅2015年这次公布了具体金额,为1.8亿元人民币,纽信创投、赛富投资基金领投。2018年4月,青客公寓完成C轮融资,据其自身透露的融资金额已经超过1亿美元。

  青客公寓融资进程  数据来源:企信宝

  上市竞赛

  值得注意的是,在青客公寓正式递交招股说明书之前,长租公寓行业另外两家巨头蛋壳公寓、自如也曾相继被传出赴美上市的消息。

  据IPO早知道报道,蛋壳公寓计划最快今年赴美上市,募资金额为6亿~7亿美元。据外媒IFR ASIA报道,自如正考虑于2020年在美国上市,可能会筹集5亿~10亿美元。

  而两家公司要么采取不否认、不回应的态度,要么则表示“对市场传言一律不予置评”。但就融资和估值情况来看,虽然房地产市场融资环境的收紧已经波及长租公寓行业,但这两家巨头在此方面依然表现不凡。蛋壳公寓于今年3月完成C轮融资,投后估值超过20亿美元。自如于今年6月完成5亿美元B轮融资,投前估值约为45亿美元。

  但不容否认的是,当头部企业拼尽全力向IPO发起猛攻的同时,行业的“马太效应”也在加剧,此前因为市场过于火爆?#29575;?#34892;业野蛮生长后遗症还在加剧,“爆雷潮”依然在上演。

  同策研究院发布的一份“爆雷名单”显示, 2017年2月至2019年3月间,已有20余家长租公寓品牌倒下,其中超过一半的爆仓原因被归为“资金链断?#36873;薄?/P>

  而行业频繁的爆雷现象也加剧了头部企业对IPO的渴望——投资人对长租公寓行业更加谨慎,也更加着急收益然后退出,唯有让融资渠道从一级市场转向二级市场。

  就长租公寓纷纷选择赴美上市的原因,中国企业资本联盟副理事长柏文喜撰文称,长租公寓属于轻资产、重运营型和高成长?#25512;?#19994;,境外资本市场的接受度更高、估值也较高。“企业?#20889;?#20110;不盈利状态,而境外资本市场对于?#20889;?#20110;亏损阶段但是前景看好的企?#21040;?#21463;度要更好一些。”

  国际地产资管公司协纵策略管理集团联合创始人黄立冲则认为,就?#22771;?#26469;看,并不是赴美上市的好?#34987;?#19968;方面,近日纳斯达克刚刚更改上市了规则,可能限制中国小型公司IPO;另一方面,由于外汇管制,一些海外投资者认为上市之后即便以后有了利润也很难取得分红。

  “但最重要的还是因为青客公寓的亏损太离谱了,这种亏损只能用惨不忍睹来形容。?#34987;?#31435;冲说道,“不过这个行业的情况都类似,赚钱太难,报表不好看,就像WeWork那样,摊子铺得再大也很难翻盘。”

  来 源?#22909;?#26085;经济新闻

      编 辑:liuy

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